併購打開國際大門

「企業併購」常是報紙上的頭條新聞，不過成功的例子並不多。從過去四十幾年所做的研究看來，約有50％的合併案沒有達到預定目標，而大多數收購案都讓買方的股東賠錢。現在，情況卻有意想不到的變化。包括中國、印度、馬來西亞、俄羅斯及南非等新興市場國家的企業，正以併購作為全球化的主要策略。

2008年第四季，當全世界籠罩在經濟危機時，印度的科技大廠塔塔顧問服務公司（Tata Consultancy Services）宣布，以5.05億美元收購花旗全球服務（Citigroup Global Services；美國花旗銀行在印度的外包業務分支機構）。2008年12月，另一家印度科技大廠HCL公司也花了6.72億美元，吃下英國的愛克森集團（Axon）。2009年2月，中國的五礦集團（Minmetals）則出價17億美元，競標澳洲礦業公司（Oz Minerals）。科爾尼管理顧問公司（A.T. Kearney）最近發表的報告指出，去年所有已開發與開發中國家的收購案中，26％的買家是發展中國家的企業。

新興市場企業進行併購蔚為風潮，其中一個原因，是他們手上握有許多現金。過去15年來，像中國、印度等國，經濟成長率高...