創立30載，凌曜科技正面臨轉型十字路口。一端是執行長陸星野欲以併購重塑版圖的雄心，另一端則是公司長期高配息的傳統壓力。為此，財務長提出「盈餘配發率制」，試圖在擴張資金彈性與股東回饋之間取得平衡。這場成長轉型與財務穩健的戰略博弈，正考驗管理團隊如何說服董事會與市場，在兩難中完成轉型。
從5000萬到48億、累計創造17億投資收益，清華大學校務基金的成長，並非靠頻繁預測行情或追逐市場方向。清大校資長林哲群指出，面對股市震盪與地緣政治風險，投資人更需要先釐清資金性質，建立兼顧安全性、成長性與流動性的配置框架，再靠紀律與再平衡機制，持續留在市場。
建立校務基金的投資組合結構時，可能會有人以為「分散投資」就是資產配置的全部；但清華大學校務基金操盤人林哲群指出，每一類資產都必須在組合中扮演明確角色，分散本身不是目的。股票負責長期成長動能、債券提供波動緩衝、現金維持校務流動性、黃金與商品則作為非常時期的衛星配置。他也坦承，耶魯與哈佛的高非流動性模式，並不適合直接複製到規模較小、流動性需求較高的清華基金——找到適合自己的那條路，才是資產配置的真正核心。
在如今充滿挑戰的環境下，企業不惜代價追求成長，可能反而會破壞價值。本文的研究找到 172 家 20 年來營收穩定，幾乎零成長的公司，發現這些企業為股東帶來近似市場平均水準的報酬，但波動性降低了12％。研究也發現，它們採用四種策略，在缺乏成長的情況下達成優異績效。
在傳統觀念裡，企業要有利潤，才有價值。但為何有些公司財報虧損，依舊受到投資人追捧，比如獨角獸企業或新創公司。「賠錢」什麼時候開始變得不那麼重要了？關鍵在於，如今市場看重的，已經不只是眼前的財報數字，而是：這家公司在未來，有沒有機會創造爆炸性的價值。想從中看清風險與機會的差別，企業領導人需要重新思考：「我要漂亮的短期成績單，還是真正能帶來長期價值的投資？」
根據統計，全球九成的企業為家族企業，然而許多企業卻面臨「富不過三代」的挑戰。《哈佛商業評論》全球繁體中文版邀請到洛克菲勒全球家族辦公室首席投資官張致銘，分享這個百年家族如何透過專業管理、家族信託與價值觀傳承，讓財富歷經八代仍屹立不搖？（訪問：楊瑪利；整理：張彥文、林耘彤）
領導人如果能認真、全面地審視公司的成本基礎，就會發現發展的機會，但他們必須大膽果斷地採取行動，以實現成本競爭力。本文討論了高階主管可以採取的5項關鍵行動，以應對成本挑戰；這些行動有助於企業維持效率，並將資源用來推動創新、促進成長、獲致價值。
【#79-2】小心財務報表中，隱藏無形資產或經過美化的數字！
