公司治理製造馬牌輪胎的大陸集團：隱形冠軍挑戰百年巨人的雲霄飛車之旅

製造馬牌輪胎的大陸集團：隱形冠軍挑戰百年巨人的雲霄飛車之旅

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Kastaprav / shutterstock

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德國企業與台灣企業類似，有眾多隱形冠軍，不同的是，多數德國隱形冠軍今日已成為百年巨人。其中舍弗勒（Schaeffler）蛇吞象百年巨人大陸集團（Continental），過程在天堂地獄間徘徊有如雲霄飛車，面臨的各種挑戰值得參考。

百年巨人的興與衰

大陸集團成立於1871年，其最著名的產品為馬牌輪胎。1904年開發第一個創花紋的汽車胎後，防滑胎、拆卸輪框、巨型輪胎都是馬牌的發明。1926年加入炭黑材料後更耐久耐用，並讓黑色胎成為主流。眾多創新把馬牌輪胎推向巔峰，大陸集團合併奧地利及美國輪胎商及橡膠製造商，自1928年到1995年一直專注在輪胎領域擴展。

集團自1995年起開始多元化，成立汽車系統部門，收購汽車資訊、底盤及煞車產品。2001年進入快速擴展期，時任CEO曼弗萊德．魏寧謀（Manfred Wennemer）降低成本及減少員工福利費用來提升營業利潤，並進入汽車電子領域，收購美國摩托羅拉的汽車電子業務。2004年收購德國鳳凰公司（Phoenix AG）成為世界最大橡膠及塑膠技術龍頭，更於2007年斥資110億歐元，收購西門子VDO汽車零部件部門，成為汽車業五大供應商之一。然而投資人對資產品質及巨大財務負擔充滿疑慮，造成股價暴跌，市值從155億歐元變成104億（2008年6月底），也因此成為市場覬覦對象。