經濟復甦只是假象？

有一個經濟指標，似乎為企業指出了長遠的希望：美國家庭儲蓄率上升了。家庭儲蓄率是受薪者的收入當中，沒有花掉的部分。過去，美國家庭的儲蓄近乎零，但這次經濟崩潰之後，便一直上升。我在撰寫本文時，儲蓄率約為4.8％。支出減少在短期內拖累了經濟成長，但經濟學家和企業領袖都說，家庭儲蓄率改善是個好兆頭。「如果儲蓄率仍然只有1％，我會覺得比較悲觀，」北卡羅萊納州凱南弗拉格勒商學院（Kenan-Flagler Business School）的葛瑞格里．布朗（Gregory W. Brown）說。我一些經營公司的朋友，無論是私人公司還是上市公司，也都表達過類似的看法。儲蓄率若在6％到8％之間就很不錯。而且，這個論點認為，只要消費者不要恢復借錢買東西的舊習，總有一天，他們會把這筆存下來的錢花掉，讓每個地方的企業都獲益。

但其實，上升的儲蓄率代表的是另一件事。它不是反映經濟即將復甦，而是意味著經濟會長期不振，而且不久就會變成類似「失落的十年」那種情況。根據政府估算家庭儲蓄的方式，儲蓄率提高，並不表示民眾荷包裡的錢增加了，而是指消費者在借貸減少的期間，償還高築的債務。這根本不是成長的預兆。

預期經濟將會在相當短