了解中國大陸經濟

改革開放以來，中國經濟成長的60％與房地產的繁榮有關，成也房地產，敗也房地產。地方政府以土地招商引資，出租給企業與開發商，支持日益龐大的地方建設與人事支出；企業因低廉的土地成本，產品的價格競爭力高，出口日益繁榮；土地開發商得以迅速提供高品質新住宅，取代舊社區。在這種正向經濟循環中，企業利潤擴大，百姓所得提高，房價提升，政府稅收增加，但同時炒作房地產逐漸猖獗。

房價飆漲給大家增加槓桿的強烈動機，民眾預期房價持續飆漲，借錢投資房地產；開發商看到住宅供不應求，大量融資開發新社區；地方政府的土地出租價格不斷提高，激勵官員舉債加強地方建設，美化績效考核；企業因握有的土地價值高升，容易向銀行融資。接著房地產證券化發生，許多金融商品（並未受到主管機關監管）的報酬與房地產價格與債權連動，讓基層百姓也能介入房地產相關的投資。結果就是房地產價格飆升至泡沫的地步，2021年，大陸沿海一線城市的房地產價格與所得比，已與日本1990年時房市崩盤的程度不遑相讓。

中國政府早知地方政府與房地產公司的債務將無法支撐，2020年新冠疫情尚未爆發前，已開始嚴格限制房地產企業的槓桿程度，並且要地方政府的債務透明化（揭露表外債務...