在不確定年代追求聰明成長

近年，寬鬆貨幣政策讓許多企業口袋資金滿滿，企業投資卻顯得保守。行政院主計處的數據顯示，2016年，我國超額儲蓄率創下1988年以來新高，投資率卻是十年來新低，顯示過多資金沒有投資去處。台灣大學管理學院國際企業學系教授陳厚銘接受本刊專訪，以〈資本氾濫，你怎麼辦〉（Strategy in the Age of Superabundant Capital）一文，描述全球資金氾濫的情況出發，為台灣在地企業提出在不確定下追求成長的建議。以下是訪問內容摘要：

台灣企業投資心態保守

〈資本氾濫，你怎麼辦〉這篇文章描述過去半個世紀，企業將資金視為稀有資源的假設，在2008年金融海嘯後，各國政府實施寬鬆貨幣政策，已有了改變，建議企業放棄資金為王的概念，以新的觀點投注創新與人才，取得未來成長。

而在文章中描述的資本氾濫情況，不僅是美國，在台灣甚至有過之而無不及。

在多年低利率環境下，去年中華民國超額儲蓄總額達到了新台幣2.8兆元歷史新高，較2009年的新台幣0.9兆元增加不只一倍；而且以2009年作為轉折點，企業儲蓄開始超越了家庭儲蓄，之後逐年走升。數據顯示，儘管閒置資金水位很高，但這些資金並未投注於創新，我國投...