有些新創公司幾乎只靠行銷炒作就募到天價資金，這類故事早已成為創業圈的傳奇。以WeWork為例，這家公司誇下海口，要透過「重新定義工作」來「提升全人類意識」，並靠著這套說法，從頂尖投資人手中募得數十億美元。創辦人堅稱，WeWork不只是另一家房地產公司，它還有獨家開發的WeOS系統，因此估值理當比照科技公司。這套說法一度奏效，直到公司突然垮掉為止。

這類搶占新聞版面的故事，反映出新創文化更深層、也更普遍的弊病：以為新創公司某方面不必遵守商業運作的規則，尤其是「需要一套可行的商業模式」這一項。然而，即使是營收成長令人稱羨的公司，也常被自身不佳的經濟效益拖垮。2025年，我們研究了過去10年間晉升為獨角獸的1,000多家新創公司，發現只有不到150家後來成為經營有成的上市公司。很多時候，問題不在於時運不濟，而是聽信了錯誤的建議。

過去10年，我們深入研究高成長的新創事業，在消費型交易平台、線上時尚、無人機、潔淨科技、金融服務、教育科技等領域，對創辦人、投資人、董事會成員做了250多次的訪談。雖然我們的見解是來自於研究這些創投資助的新創公司，但同樣的模式、同樣的錯誤，也一再出現在中小企業，以及大企...

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