公共關係併購的成敗,取決於你如何公告

併購的成敗,取決於你如何公告

The Success of Your M&A Deal Hinges on How You Announce It

併購的成敗,取決於你如何公告

Artur Debat / Getty Images

無論在哪一種場合,充分而清晰的溝通,都是十分重要的一環;併購行為的「公告日」也是同樣的道理。如果你僅僅只是把這件事當成簡單的「告知行為」,很容易引起投資人的負面反應,導致股價大跌。領導人應該要意識到,公告日是併購過程的重要支點:你要在這天與投資人(和其他的利害關係人)清晰明言,進行這筆交易的所有理由,讓他們了解你在未來將如何創造更多的價值。

收購方所犯的嚴重錯誤之一,是對「公告日」管理不善。公告日通常會精心安排電話會議,擠滿了新聞記者和分析師,而且充滿興奮之情。接著投資人對收購方的說明做出反應。對大多數公司來說,這些反應令人意外,因為收購方的股票價格下跌,投資人立刻感到痛苦的損失。

坦白說,你絕對不能搞砸公告日。如果你沒能在公告日清楚有效地傳達這件併購案的邏輯和經濟考量,就會給投資人賣出的理由,而股價下跌造成的價值損失,可能只會變得更糟。如果會中的說明不理想,投資人聽到的感覺就是管理階層並沒有做好規畫,於是據此做出反應。

數據說了什麼

我們為了撰寫《綜效解決方案》(The Synergy Solution)這本書,研究了1995年到2018年間,三大波併購浪潮的1,267筆交易,並且檢視投資人在公告日前後對每一筆交易的反應,以及這些交易在接下來的一年內相對於同業的表現。這些交易合計超過5兆美元的股權價值,以及超過1兆美元的收購溢價。賣方相對於收購方的平均市值是46%,這對收購方來說是金額很大的交易。

併購案當中收購方的股東報酬率

一項研究檢視了1995年到2018年三大併購浪潮的1,267件併購案,結果發現,投資人最初的反應,對併購...