40歲後把八成個股換ETF！股魚「動能投資法」讓投資不再靠直覺

在半導體、記憶體題材當紅、多數人追逐明牌的當下，理財作家股魚卻說：「個股投資，非常不適合大多數人。」

工程師背景出身的股魚，在40歲左右即達成許多人稱羨的提早退休。他結合一套ETF、資金分配與進出場紀律的「動能投資法」，建立起屬於自己科學化且可修正的投資系統。

近期，他接受《請聽，哈佛管理學！》Podcast，分享他如何將工程師的系統化思維導入理財系統，從領薪水到滾出千萬退休金。

工程師背景與早期投資起點

回溯股魚的投資起點，比想像中更早。大學時期，他並非財金科班學生，而是學理工。就讀台大機械研究所時，有一次一位朋友邀約他參加大學內舉辦的投資營，那是他第一次接觸到財務分析與技術線型分析。卻沒想到，那成了他人生方向的轉折點。

「投資這件事，是可以利用你的腦袋、你的想法，跟著資本市場一起成長，」他回憶當時突然開竅的感覺。

成為竹科工程師後，他成為收入穩定，但工時漫長的宅男工程師。在高強度的職場環境裡，他開始思考另一個問題：如果時間大多數都賣給公司，那資產是否能為自己工作？2010年，他開始寫投資相關的部落格。當時分享理財心得的人並不多，他也沒有太多預期，只是單純想把自己的分析過程公開，看看是否有人能給予回饋。

他曾迷信財報，直到慘賠50%後悟到的事

他也花好幾年在外進修，曾到台大與政大的商學院上課，只為搞清楚什麼才是「正確的做法」。在那個仍需全職上班的階段，他平日上班，週末幾乎不出門，把工程師的精神放進財務報表研究裡。在這個過程中，他逐漸意識到取得資料、整理資訊、做出判斷，遠比想像中困難。

更殘酷的，是市場給的回饋。他曾多次遭遇本金虧損超過五成的情況，2008年金融風暴時，整體投資部位更跌去近四成，他形容那段時間「非常痛苦」。

而當他回頭檢討自己的投資失誤時，才發現自己一直以來的盲點。過去，他選股時過度迷信財務比例。高ROE、漂亮的毛利率、穩定的獲利能力，看起來幾乎完美。尤其在中小型公司身上，財報數字往往更加耀眼。

但他忽略了公司規模與產業地位。在同一個產業中，龍頭企業的財報數字未必最亮眼，卻能夠撐過景氣循環、承受衝擊並重新站穩腳步。

他才意識到自己也陷入了「過度自信」。每次選股時，都希望能買在「相對谷底」；但幾輪循環之後，他承認：「原來自己也只是個平凡人。」

個股投資為何不適合多數人？

如果選股本身具有高度不確定性，那麼這套方法，真的適合大多數人長期執行嗎？

「我的答案是完全不適合，」股魚說，而這個結論來自多年教學現場的觀察。

2010年開始寫部落格後，他逐漸受到關注，也陸續受邀開課。報名的人很多，但能執行他的想法的人很少。有人覺得資料蒐集太繁瑣，有人被工作時間壓縮，甚至有人上完課，始終沒有開戶投資。

個股分析需要閱讀財報、追蹤產業、比對數據，還要承受市場波動帶來的心理壓力。這些條件，對多數上班族而言門檻並不低。

在這樣的現實下，「報明牌」成為市場上更容易被期待的解法。但他並不認同這種做法。「所謂的明牌都是一時的，」因為在長期市場經驗裡，他看到的是題材與族群不斷輪動。市場的節奏變動，比多數人想像得更快。

今天是龍頭，明天可能因為一項新技術出現，優勢瞬間被逆轉。那些看似穩固的基本面，在技術替換面前，脆弱得不堪一擊。

在教學與實務現場，他曾看過極端的例子。有學員十幾年累積下來，持有超過150檔個股。持股池幾乎成了台灣景氣循環的縮影。而其中接近三分之一的股票虧損超過三成，卻始終捨不得賣，總想等到「有一天翻本」。

看似分散，實則毫無結構。當投資淪為話題交換與情緒延伸，理性決策早已退場。

40歲財富自由後，他幾乎改投ETF？

2019年退休以前，股魚的配置約八成個股、兩成ETF；而此刻，他坦言「幾乎全部都換成ETF了。」

這個決定，來自他對ETF結構優勢的清楚認識，替多數投資人解決長期配置與紀律執行的難題。

第一，ETF內建策略

ETF追蹤特定指數，而指數有明確的編製規則。哪些股票能納入？多久調整一次？原則都寫在公開說明書裡。時間一到，自動重新篩選成分股。

對投資人而言，這等於把最難做到的「紀律」，交給制度完成。

「很多人都亂買一通，」他長期觀察投資人行為後發現，多數人並非「不知道」要分散或汰弱，而是「做不到」。ETF透過指數調整機制，直接幫投資人處理這種人性困境。

第二，ETF輕鬆達成分散性

一檔ETF通常涵蓋30檔以上成分股，產業橫跨電子、金融、傳產等。投資人不必自行建立複雜的組合，也不必逐一研究財報。

過去他必須一檔一檔篩選，試圖用財務比例找出「最佳投資標的」；如今透過指數架構，直接參與整體產業與市場成長。

這種投資方式，擁有更穩健的配置整體結構，降低了「個別公司失敗」對整體資產的致命影響。

第三，ETF自然做到汰弱留強

ETF的結構優勢，在於它自帶「淘汰與替換」機制。當成分股中的弱者退出，指數會自動納入新的強者。投資人無須精準預測每一次技術革命，也能跟上市場長期的演進。

於是，投資不再是「我能不能押中下一匹黑馬」的賭注，而是「我的配置是否能穿越週期」。股魚自己便花了約兩年時間，逐步將個股轉為以ETF為核心。

更重要的是，市場打擊後「回得來」的機率。

他提到一個統計：目前上市的大約280檔ETF，超過5年以上的，拉長週期看表現：「有接近八成七」在經歷市場打擊後「基本上都是可以回來的」，和個股相比「勝率高非常多」。

投資的起點是自省，從財務透明到波段加碼

股魚觀察到投資人的兩種典型心態：有人總覺得「自己沒有錢可以投資」，因此遲遲不敢進場；也有人害怕錯過行情，反而急著舉債進場。而這背後的本質，都是對自身財務現況缺乏清晰認知。

他強調，專業的投資規劃應分為兩個階段。第一步是「財務目標具體化」，投資人必須清楚回答三個問題：目標金額是多少？預計幾年達成？時間軸如何安排？如果只是抱著「想變有錢」的模糊期待進場，投資決策往往流於情緒與直覺。

第二步，才是「ETF的選擇與操作技巧」。在目標清楚的前提下，才談得上選擇合適的投資工具與配置方式。

在實務操作上，針對長期持有ETF的投資人，他提出一套兼具穩定與彈性的「動能加碼策略」。

他指出，傳統定期定額的盲點在於：當市場劇烈回檔、浮現超額報酬機會時，投資人往往因資金已全數投入，或心理壓力過大，而無法果斷加碼。

因此，他建議在維持常態定期定額的同時，額外預留一筆「加碼金」。這筆資金不隨意動用，而是等待特定市場訊號出現時才投入。

這套動能投資法的核心，便是讓投資人在長期資產配置的框架中，保留調節彈性，讓紀律與機會並存。

坊間許多投資課，為什麼選「股魚的動能投資法」？

在股魚的投資體系中，「資金分配」與「進出時機」是支撐策略的兩大核心。

所謂資金分配，談的便是對自身財務體質的盤點與掌握。如果每個月沒有穩定、可運用的投資餘額，所有投資策略也只是紙上談兵。

更現實的是，每個人都會面臨資金壓力的時刻。無論是準備房貸頭期款、支應家庭開銷，或突發醫療與生活支出，只要預備金不足，投資人往往被迫處分部位。此時的賣出，無關市場判斷，而是個人財務規劃的被動調整。

至於進出時機，則必須回到根本的「產品屬性」。不同類型的投資標的，各有適合的調節依據。例如，市值型ETF可以觀察「景氣燈號」；當整體景氣出現過熱跡象，就應開始思考是否適度調節部位。

但理解訊號只是基本功，真正的難題在於人性。當市場過熱時，投資人最難克服的誘念就是：「應該還會漲吧？」即便訊號明確，誰也無法預判過熱會持續多久。

股魚用了一個很有畫面的比喻：人家都說魚尾給別人賺，但「沒有想到這個魚尾又大又長」。遇到這種現象怎麼辦？他們提出的解法是「移動停利法」。

紀律取代情緒，「移動停利法」把魚尾交給規則

「看到過熱訊號時，是提醒你『準備』賣出，而非『立即』清空，」股魚解釋，移動停利的核心在於監測股價動態，而非盲目預測高點。

他用例子說明：若設定10%為觀察區間，當股價從100元漲至110元，停利點便隨之向上修正；若漲至120元，停利點再次同步上移。這是他「動態跟進」策略。

如今，他將這套個人投資系統的邏輯濃縮成《股魚的ETF動能投資法》線上課程。讓投資人不再糾結於「魚尾有多長」，而是系統化的監控，在享受漲幅的同時，也確保在趨勢反轉的第一時間，有紀律地退出。