經濟學與社會擁抱下一個榮景……還有風險
擁抱下一個榮景……還有風險
Preparing for the Next Macroeconomic Cycle — and Its Risks
MirageC/Getty Images
在美國,因為疫苗施打普及率較高,「後疫情時代」的經濟似有復甦態勢。無論你是不是美國的本土企業,在全球化的牽動下,各個企業領導人都應該開始思考下一個經濟週期的樣貌與風險。與過往經濟衝擊不同的是,這次的新冠疫情是一個外部衝擊,在很大程度上,是不可預測的,而我們至今仍沒有任何方法可以精準預測任何風險。企業領導人經歷過這次危機,應建立意識,監測並提高企業的復原力。
去年新冠疫情爆發,企業領導人思考的時間範圍被大幅壓縮,迫使他們把焦點放在生存、調整順應,以及復原力等議題上。
隨著經濟復甦狀況持續優於預期,考量的時間範圍又再次擴大。然而,我們不該只關注經濟復甦或未來的一年,現在是個好時機,領導人應思考下一個完整的經濟週期。
擴張的生命週期
經濟擴張的生命週期,最好從勞動力市場的角度來觀察。在所謂經濟擴張的「年輕」階段,是從前一次衰退帶來的高失業,推動了經濟擴張。不過,一旦勞動力市場吃緊,這個週期就會進入「老年」階段,這個階段有完全不同的特性:聘雇更困難,成長更不容易,脆弱點(像是通貨膨脹或泡沫化)更大。
在後疫情週期的早期階段,我們可以看到它處於一條真正獨特的路徑,那就是在年輕期看起來像是老年期。如下圖所示,失業率上升通常顯示會有多年的擴張,之後勞動力市場轉為吃緊,但後疫情的路徑更為陡峭。後疫情的擴張何時會進入勞動力市場吃緊階段,還是未知數,但一般認為,當失業率在4.5%左右時,美國經濟屬於吃緊狀態。目前失業率6.3%,可能會在2022年底降到吃緊的那個水準。
即使如此,擴張達到的老年階段,本身並非風險的跡象。相反地,風險來自週期太長,有時間讓各種壓力導致宏觀...