理想上，好的投資人要提供資金、資訊和規範給企業。但實際上，許多股東沒有做到，結果造成企業與股東互相扞格。要改善這類公司治理的問題，就要區隔長期投資與短期進出的股東，並安排人執行股東沒做到的工作。
企業的高階主管和股東之間，看似障礙橫生。高階主管抱怨股東干預公司事務、指責批評，讓他們比以往更難發揮效能，善盡職責。他們的說法頗有道理。而股東也抱怨高階主管坐領高薪，荷包鼓鼓，績效卻平平。股東這種說法也不是沒有道理。董事會夾在中間，儘管其實較擅長扮演友善顧問的角色，但承受愈來愈大的壓力必須擔任監督人與糾察隊。
這個死結的根源，可追溯到1970年代，那時權力開始轉向股東，而之前長期掌握主導權的是經理人。這項轉變雖有政經因素，但「股東主導」（shareholder dominance）這個從「企業經理人動機和行為」學術研究而來的理論興起，也助長了它的發展。根據這項理論，股東是企業世界的中心；經理人和董事會必須以股東為中心來運轉。
然而事實證明，企業很頑固，並不合作。在法律上，股東不是企業的所有人；他們持有的是有價證券，只有不明確的盈餘主張權利。在法律和實務上，股東對重大企業決策沒有最後裁決權，董事會才有。雖然許多高階經理人誓言效忠股東，但從他們的行為和薪酬看來，通常不是這麼一回事。言詞和現實間的差距，加上一波波企業醜聞和失敗，引發陣陣疾呼，主張賦予外部投資人更多發言權。這種理論認為，唯有企業真...
賈斯汀．福斯 Justin Fox
哈佛商業評論集團（Harvard Business Review Group）編務總監，著有《理性市場的迷思》（The Myth of the Rational Market）。他的相關資訊請上Twitter @foxjust。
傑伊．羅許 Jay W. Lorsch
哈佛商學院路易絲‧克莉絲坦講座（Louis Kristein）人際關係學教授、博士學程主席及研究董事。他是十多本著作的作者或合著者，包括探討公司董事會問題的《小卒或國王》（Pawns or Potentates），以及與保羅‧ 羅倫斯（ Paul R. Lawrence） 合著的《組織與環境》（Organizations and Environment），這本書並獲得管理學會（Academy of Management）「年度最佳管理書籍獎」，以及醫院管理學院（College of Hospital Administration）的「詹姆士‧漢彌爾頓好書獎」（James A. Hamilton Book Award）。他曾在哈佛商學院主管教育課程中任教，並曾任該學院資深副院長、進階管理學程主席、組織行為領域主席，以及博士學程主席。
