川普關稅政策變變變，該看哪些經濟數據才可靠？

The Economic Data You Need to Make Decisions Through Volatility

瑪莎．金貝爾 Martha Gimbel 、厄尼．特德斯奇 Ernie Tedeschi

2025/04/19

HBR Staff/J Studios/Getty Images

川普的關稅政策說變就變，對全球經濟帶來巨大衝擊，各路分析、預測滿天飛，領導人到底要參考哪些數據才可靠？耶魯大學預算實驗室的專家，從幾個重要的經濟指標出發，試圖釐清這波政策與市場變動背後的真相，包括：經濟政策不確定性指數、美國政府支出報告、美國失業救濟申請數據。除此以外，專家還建議了幾組參考數據，領導人應隨時掌握這些指標變化趨勢。

最近似乎每天都有新消息成為新聞焦點，有時甚至和幾小時前的報導相互矛盾。關稅開徵了。現在又取消了。核能安全專家被解雇了。現在又被重新聘用了。對伊波拉病毒（Ebola）的防疫資金被凍結了。不，沒有被凍結。等等，也許已經被凍結了？

當世界大事變化如此迅速時，我們很難追蹤究竟發生了什麼事，以及那件事對經濟和你的業務有何意義。因此，保持彈性、謹慎，並關注客觀數據而非頭條新聞，比以往任何時候都要重要。

讓我們以美國「政府效率部」（Department of Government Efficiency, DOGE）的影響為例。關於政府效率部是否會減緩經濟成長，已有很多討論。而且有理由擔心政府效率部的長期影響：如果我們削弱了國家的處理量能（capacity），政府可能就沒有能力妥善因應未來的危機，例如可能會蔓延並危害經濟的禽流感。削減研究和創新的經費，可能會減緩未來生產力的成長。政策環境的不確定性提高，將使企業更難進行投資。例如，達美航空（Delta）已經因為經濟不確定性，而向下調整其展望。

但我們看到的是不確定性和動盪情況在增加，而目前基礎的經濟數據並未發生變化。