一文看懂：川普的「360度貿易戰」如何衝擊全球總體經濟？

Understanding the Global Macroeconomic Impacts of Trump's Tariffs

菲利浦．卡爾森‒斯雷札克 Philipp Carlsson-Szlezak 、保羅．史瓦茲 Paul Swartz 、馬丁．瑞夫斯 Martin Reeves

2025/04/14

Illustration by Skizzomat

川普的關稅政策像是突如其來的地震，蔓延至整體市場走向、發展策略、甚至競爭格局。在這種動盪的環境下，領導人必須面對「刻意的不確定性」（deliberate uncertainty）這種全新局勢，先釐清自身公司有何「供給衝擊」與「需求衝擊」，並培養分析能力重於傳統的總體策略規畫。能夠應對接連不斷的「關稅亂流」，正是現在企業領導人最重要的能力。

※ Podcast由瑪利執行長品讀，提供多元視角，助您閱讀文章時產生更多啟發。

2025年4月2日，川普總統兌現競選承諾，對美國的貿易伙伴大幅提高關稅，將平均有效關稅的稅率提高至23％左右，比一年前的稅率增加將近10倍。金融市場的劇烈拋售突顯此舉影響範圍遍及全球，引發極大的不確定性，因此企業高階主管急於了解全球經濟會受到何種衝擊。

這是一項複雜且多變的政策衝擊，難以做出迅速或精確的結論，而這一點從川普4月9日的宣示可見一斑：對大多數國家徵收的「對等」關稅將暫緩實施90天。川普關稅將產生難以估計的初始效應，並引發可能更加重要的連鎖效應。此外，這些嚴苛的關稅可能只是分散式談判協商的開端而已，突顯出企業領導人現在必須面對的「刻意的不確定性」（deliberate uncertainty）新局勢。

處在這種不確定性之中，了解川普關稅為總體經濟帶來的初始效應與次級效應，以及任何可能的長期影響，將有助於高階主管持續評估自身的市場與企業受到的衝擊。