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創新,有方法

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2008年9月號

七問碳資產

Start Thinking About Carbon Assets—Now,
亞歷克斯.劉 Alex Rau , 羅伯.托克 Robert Toker
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  • "七問碳資產"

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很多美國公司一直都在逃避碳信用市場(carbon-credit market),特別是中型企業。延遲參與的心態可以理解,畢竟這類市場仍在演進中,而且主要出現在海外。然而,等到美國國會制定溫室氣體法規後才參與,是很危險的事。

很多美國公司一直都在逃避碳信用市場(carbon-credit market),特別是中型企業。延遲參與的心態可以理解,畢竟這類市場仍在演進中,而且主要出現在海外。然而,等到美國國會制定溫室氣體法規後才參與,是很危險的事。

坐視已等在那裡的資產,必須付出的機會成本相當可觀。何況,有些競爭者已在學習如何創造碳信用,一旦美國的法規就位,他們就可以一馬當先地衝出去。但最重要的是,企業必須了解,未來,碳權市場如何影響競爭形態及許多投資決策。

為了讓憂心的公司開始考慮溫室氣體減排資產,我們與休士頓英國總領事館的喬安.霍華德(Joanne Howard)與林賽.巴里特(Lindsay Bartlett)合作,編寫出簡單的問答題形式的指南,供大家參考。

問題1:

一個碳信用額度值多少錢?

碳信用是一種金融合約,一個額度代表每年減少或避免排放一公噸可驗證的溫室氣體,目前的價格視不同因素而定,可能只有幾美元,也可能超過四十美元。信用額度由負責的管理機構發行,明確地說,就是聯合國設在各京都議定書簽約國的分支,或由非營利組織在某個志願的碳市場上發行。在京都議定書簽約國中,公司必須把累積的信用額度交給管理機構,並遵守排放限制。一旦美國的碳排放上限制定後,美國企業也將納入規範。

問題2:

用小日光燈取代白熱燈泡,能當作碳資產嗎?

抱歉,可能不算。對年營收可達十億美元的中型企業來說,這類步驟的規模可能太小,不足以創造太大的價值。此外,改善作業效率來減碳的措施無法以文件充分證明,也無法確知節約下來的碳權應該屬於你或電力公司。不過不要放棄,可供考慮的相關碳資產還有很多。

問題3:

可採取的步驟還有哪些?

盡量聚焦在最常見的做法,包括改用耗碳較少的原物料,轉用較潔淨的燃料,產出可再生的能源,以及捕集甲烷、工業氣體或廢棄能源等。例如,水泥廠可用煤碳電廠的飛灰取代傳統原料,創造碳信用額度;啤酒廠也可以捕集在發酵過程中產生的甲烷。運用現有的可靠方法,把這類方案轉成碳資產,既能提高獲得碳信用額度的機會,又可以省下發展新方法的費用。

問題4:

這類方案牽涉的

資金支出有多大?

經過試煉的有效方法,在基本的資本支出外,通過法規許可程序,加上準備合約及文件證明的頭期發展費用,是每個方案5到15萬美元。若開發一種新的方法,可能要額外破費五到二十萬美元。在這兩種情況下,碳信用交易的費用,不會因方案規模大小而變動,所以,可以產生更多信用額度的方案,獲利也愈多。例如,在一座鋼鐵廠中回收廢熱與氣體,每年可以產生二十萬個信用額度,價值高達五百萬美元。

問題5:

假設我採納一種新的減少氣體排放技術,但再把減少的二氧化碳包裝成碳信用額度後,又回復舊有的汙染作業方式,這樣對我的信用額度會有何影響?

不見了。節省下來的碳資產每年必須由獲得認證的稽核加以查驗,查驗的費用約一萬美元。

問題6:

如不想面對持有碳信用的風險,可出售額度換現金嗎?

是的,信用額度可充分交易。美國規範措施尚未公布,很多有海外事業部的公司用不著在海外創造額度,便把額度賣掉,主要是賣給銀行、經紀公司或投資基金,再由這些機構將額度賣給必須遵守規定的企業。

問題7:

一旦弄清如何創造與出售碳信用,問題是否就算解決?

絕非如此。減少碳消耗不只是作業或規範的問題,未來還會成為策略議題,因為這牽涉到潛在的資產創造,而且企業也必須檢驗每種投資長期耗碳的情況。減少氣體排放能創造新的營收流量,密集排放氣體的資產則會減損價值。未來,企業想要成功,必須迅速掌握碳的策略含意。

(陳澄和譯自“Start Thinking About Carbon Assets—Now,” HBR, September 2008)



亞歷克斯.劉 Alex Rau

(alex.rau@climatewedge.com) 溫室氣體排放權交易顧問公司「氣候起因」(Climate Wedge)的負責人。


羅伯.托克 Robert Toker

(rob.toker@fco.gov.uk)英國駐德州和佛州貿易暨投資(UK Trade and Investment for Texas and Florida)主管,辦公室設於休士頓的英國總領事館。


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