經濟別擔心上市公司愈變愈少

別擔心上市公司愈變愈少

Why We Shouldn't Worry About the Declining Number of Public Companies

上市公司變少的主要原因在於數位商業模式,並沒有對經濟造成傷害。
伊隆.馬斯克(Elon Musk)最近發推文說,他打算讓特斯拉(Tesla)私有化,也就是讓特斯拉的股票從美國各證券交易所下市。在此同時,儘管美國各證券交易所上市公司的總市值大幅增加,但上市公司的家數,從1996年的高峰減少了將近50%。許多人臆測了一些理由,來解釋這個甚具爭議的趨勢。我們提出一個新的解釋:這顯示數位公司在美國經濟中扮演的份量愈來愈重。

上市公司家數減少,可能是因為三件事的發展:(1)上市公司破產、經營失敗或關閉,(2)公司私有化或被收購而下市,以及(3)股票首次公開發行(IPO)數量減少。這三個因素,全都隨著時間的推移而愈來愈常見;而我們認為,原因在於企業愈來愈依賴商業模式中無形的和知識的投入要素。

新興數位公司憑藉知識、策略和專家人力資本來競爭,甚至攻擊規模最大的既有公司。它們以精實組織的形態營運,使用雲端和位在網際網路上的基礎設施,而且推出產品和配銷產品的速度,比憑藉工廠、倉庫、存貨和供應商來競爭的公司更快。這種加快中的速度,影響到公司的壽命;我們發現,從1960年代起,企業掛牌上市的每一個新的十年期,壽命都大幅減少。進一步分析證實,這股趨勢不只是因為收購;即使採樣只

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