創業財務為投資人釋疑:「SPAC」是投資金礦或錢坑?
既期待又怕受傷害
為投資人釋疑:「SPAC」是投資金礦或錢坑?
SPACs: What You Need to Know
插畫/L-DOPA
美國投資圈最近對「特殊目的收購公司」(SPAC)十分狂熱,2020年,SPAC占美國新上市企業的比率超過50%。但也有人認為,SPAC前身就是惡名昭彰的空頭支票公司,前景並不樂觀。SPAC是投資圈的獲利新模式,或只是一場注定的泡沫?本文將為你解密。
特殊目的收購公司(Special Purpose Acquisition Company,以下簡稱SPAC),最近在公司董事會、華爾街和媒體上引起廣泛關注。這有很好的理由:SPAC是傳統的股票首次公開發行(IPO)之外的另一種選項,已經以各種形式存在數十年,但卻是在過去兩年,真正在美國開始蓬勃發展。2019年,有59家SPAC創立,投資額為130億美元;2020年,設立了247家SPAC,投資額為八百億美元;光是2021年第一季,新創立的SPAC企業就有295家,投資額達到960億美元。於是出現這個驚人的事實:2020年,SPAC占美國新上市公司的比率,超過50%。
SPAC是壽命只有兩年的股票上市公司,成立的唯一目的,就是與某家私有企業合併或「結合」,以便上市。SPAC主要是向公募股權(public equity)投資人籌集資金,有可能為標的企業降低風險,並縮短IPO流程,而且,通常為標的企業,提供比傳統IPO更好的條件。
投資人的欣喜,自然招致懷疑,我們目前看到很多質疑。研究人員麥可.克勞斯納(Michael Klausner)、麥可.奧爾羅格(Michael Ohlrogge)和艾蜜...