賣掉新創公司教我的五堂課

5 Lessons I Learned from Selling My Startup
班.佛 Ben Faw
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光靠通電話,是無法完成交易的。

對創業者來說,把自己的新創公司賣掉,可能是一種很重要的證明,顯示他們過去的辛勤耕耘創造出有持久價值的事物。但這也可能是一段危險的過程,最終創業者失去對公司的控制權,也損害了本身的利益。我在2017年2月親身經歷了這一切,那時我和兩位創辦人,正考慮把我們在2014年共同創立的BestReviews賣給一位策略性合夥人,於是開始挑選適合的投資銀行家來協助我們。以下,我分享了我從整個併購過程中學到的經驗教訓。

別讓銀行家、律師或其他顧問主導一切。

有些人認為,銀行家會幫你創造完美的結果,而我們很幸運與拉札德(Lazard)的一個優秀團隊合作。要記住,你聘雇他們是要擔任顧問,而他們給你的就是建議。在設定收購金額的時候,我們的銀行家和會計顧問有個價格,而賣方的價格非常不一樣,我們自己也還有另一個價格,介於前述兩個價格之間,而且我們深信我們的價格對各方都公平。這情況引導我們做出決定,最後得到我們都可以接受的結果。如果你讓顧問變成做決策的人,最後結果卻不是你想要的,你也只能接受。

了解保密協議的局限。

你應該要了解,保密協議(non-disclosure agreement)的確禁止人們對外透露資訊,卻沒有禁止簽署協議的人自行使用那些資訊。因此,我們在透露一些資訊時,像是公司的有機搜尋(organic search)技巧、技術堆疊(technology stack)和營運流程等資訊,都極為小心,即使對協議內的人也很小心,因為這些是我們公司的「祕方」成分。但不令人意外的是,在出售過程還沒有結束時,我們就發現有一些潛在買主已看過保密投資備忘錄(Confidential Investment Memorandum),並複製我們公司業務的關鍵部分。保密協議並不那麼保密。

花心力建立潛在買主對你的信任。

如果你沒有到處拜訪那些重要的合夥人,和他們建立私交,可能會因而失去潛在機會;只在電話上談並不太夠。我們很早就列出一個潛在策略性買主的名單(其中有些人原本就是公司的合作伙伴,或是曾經表達有意收購我們公司),並定期與他們互動,培養真誠的關係;其中幾個人表示,我們在這方面的做法,是他們決定出價爭取收購BestReviews的關鍵因素。要記住,事業領導人或商業發展領導人,是拿自己的職涯當賭注來競標你的公司。信任感真的很重要。

小心挑選董事會成員。

我們原本有機會延攬一位頂尖的獨立董事/顧問進入董事會,他是非常資深的投資銀行家。但我們沒有這麼做,因為我們擔心會有股權稀釋和無法創造價值的問題。很多創辦人會犯這個錯誤。如果我們當時聘用那個人,他不僅可帶來經驗,還可以帶來珍貴的人脈關係,因為他的人脈裡,有許多是正考慮競標我們的潛在買主公司裡很有影響力的人士。當你在挑選董事人選時,請自問:這個人是否很了解我們的企業和產業?他們是否擁有能創造價值的見解和關係?還有最重要的是,他們是否有意願、熱情和時間運用這些資產,為你的公司創造價值?如果以上問題的答案都是「是」,那麼可能就值得延攬這個人了。

最後,要記得併購過程像一場馬拉松,而不是短跑衝刺。

以我們公司的情況來說,整個過程約一年。當時有許多併購案在最後一刻破局。在這種情緒大起大落的過程中,你仍必須繼續經營公司;其實,你的績效還要特別好才行,因為你最近的表現,會影響到別人願意出多少錢來買你的公司,甚至可能影響他們競標的意願。如果有必要,可以多雇用一些人才來協助你;在大多數情況下,會有很多事情要做。還要記得好好照顧自己。

(陳佳穎譯)



班.佛 Ben Faw

購物評價平台BestReviews創辦人之一,該公司在2018年由論壇出版公司(Tribune Publishing)收購。創立BestReviews之前,他曾服務於LinkedIn、特斯拉(Tesla)、瑞銀集團(UBS)。他畢業於西點軍校(West Point)和哈佛商學院,也曾在美國陸軍任職步兵軍官。


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