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沃爾瑪線上挑戰亞馬遜?

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2017年3月號

不賭馬,賭騎士

Bet on the Jockeys, Not the Horses
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不賭馬,賭騎士
在評估潛在投資案時,創投家通常會查核公司創辦人,檢視他們的背景、評量他們先前的企業、打聽他們的風評。但一項針對681 家公司裡885 個創投單位的新研究顯示,許多創投認為,最重要的因素是管理團隊,尤其是創辦人,這甚至比商業構想還重要。

在評估潛在投資案時,創投家通常會查核公司創辦人,檢視他們的背景、評量他們先前的企業、打聽他們的風評。但一項針對681 家公司裡885 個創投單位的新研究顯示,許多創投認為,最重要的因素是管理團隊,尤其是創辦人,這甚至比商業構想還重要。在參與調查的創投中,47%認為團隊是主要因素;只有37%把營運相關的因素,像是商業模式、市場和產業等列為優先。其餘大部分把公司和創投投資組合的「契合度」(fit)列為優先。調查結果依投資標的公司的年資和產業而不同:與晚期階段的公司與醫療保健公司相比,在早期階段的新創公司、資訊科技公司,管理團隊更重要。評估管理團隊時,創投看重的因素,依序是能力、產業經驗、熱情、團隊合作和創業經驗。看重因素也因地理區域而有差異:例如,相較於其他地區,加州的創投重視熱情勝於經驗。平均來說,創投會做十筆資歷查證。

在這項涵蓋廣泛的研究裡,管理團隊的重要性,只是它的發現之一。該研究也檢視了創投如何開發案源,以及他們在投資後如何管理、輔導創辦人。結果顯示,創投不只在評估潛在投資案時才關注創辦人。在回顧投資績效時,創投會再度評鑑管理團隊的品質,而且把這件事列為重點項目。「對最終的成敗來說,管理團隊比事業本身還重要,」研究人員寫道。




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