創新企業看重短期,並不是世界末日

企業看重短期,並不是世界末日

Stop Panicking About Corporate Short-Termism

企業看重短期,並不是世界末日

上市公司在研發方面的投資,比私有企業多。
董事會和長字輩高階主管並非本性就是無情、對社會議題短視的,這與流行文化中的一些說法相反。雖然資本主義的規則確實需要做些更新,但我公司往來面對的幾乎所有企業決策者,都很負責任,並不輕率魯莽。
針對上市公司如何妥善平衡長期價值規則與短期績效規則,前述那一點尤其是真的。實際上,「這兩種原則互相牴觸」的想法,在大多數組織中的大多數時候都是錯誤的二分法。沒錯,認為有些企業未能找到兩者的適當平衡,這種擔憂是合理的。但實證資料支持的觀點是,針對股票公開上市公司的規定,其實並未阻礙公司配置資本用於提高長期績效。
最近的分析顯示,比起所謂「短視假設」支持者的推測,上市公司明顯更傾向於長期策略。去年,與美國聯邦準備理事會有關係的一些經濟學家,發表了一份針對2004到2015年美國國稅局資料的研究,內容顯示,上市公司投資的研發經費,實際上比私有企業高出48.1%(針對規模和產業進行調整)。此外,這些聯準會研究人員指出,當私有企業上市時,研發與實體資產的比率大幅提高34.5%。(此外,當上市公司私有化時,平均來說,資金分配會反其道而行。)
這些研究人員總結說:「上市公司不僅在相較於資產基礎的投資比率更高,因而超越私