經濟榮景回不去，歐元區前途茫茫？
榮景回不去，歐元區前途茫茫？
What Has the Eurozone Learned from the Financial Crisis?
- 經濟
- 安東尼奧．法塔斯 Antonio Fatás
- 2018/11/09
歐洲中央銀行還不足以因應下一場金融危機來襲。
今年9月是雷曼兄弟垮台的十週年，自1929年以來最嚴重的全球金融危機，就是由這個事件揭開序幕。走過雷曼十週年後，我們也即將迎接歐元誕生二十週年。在回顧歐元頭二十年的優劣成敗時，所有的評估都會以雷曼垮台後的經濟災難為背景架構。
回想2009年1 月，歐洲官員以為那次危機純屬美國現象，不可能影響歐洲經濟。這個假設完全遠離事實；2009年第一季，就在美國遭受經濟衰退襲擊不過幾個月後，一波衰退也在歐洲展開。
但是，真正的悲劇還在後頭：2010至2011年間微幅復甦之後，2011年第三季又出現第二次衰退，這一次，歐洲一直到2015年才開始復甦。然而，那次經濟危機的起源地，也就是美國，卻避開了第二次衰退，持續復甦。哪裡出了差錯？為什麼一場發端於美國的危機，會如此重創歐洲？
這些問題，要從三方面尋找答案：
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）與歐洲中央銀行在因應那次危機時，所採取的政策大致相同，也就是降低利率、提高流動性。但是，這些政策的實施廣度和時機，兩地卻有非常大的差異。
2008年12月16日時，美國的利率接近0％。美國聯準會已經採取量化寬鬆（quantitative...
回想2009年1 月，歐洲官員以為那次危機純屬美國現象，不可能影響歐洲經濟。這個假設完全遠離事實；2009年第一季，就在美國遭受經濟衰退襲擊不過幾個月後，一波衰退也在歐洲展開。
但是，真正的悲劇還在後頭：2010至2011年間微幅復甦之後，2011年第三季又出現第二次衰退，這一次，歐洲一直到2015年才開始復甦。然而，那次經濟危機的起源地，也就是美國，卻避開了第二次衰退，持續復甦。哪裡出了差錯？為什麼一場發端於美國的危機，會如此重創歐洲？
這些問題，要從三方面尋找答案：
1. 中央銀行的選擇
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）與歐洲中央銀行在因應那次危機時，所採取的政策大致相同，也就是降低利率、提高流動性。但是，這些政策的實施廣度和時機，兩地卻有非常大的差異。
2008年12月16日時，美國的利率接近0％。美國聯準會已經採取量化寬鬆（quantitative...
