本文出自

最佳執行長哪裡不一樣

最佳執行長哪裡不一樣

2017年5月號

資料會說話:長線布局,成功可期

The Data: Where Long-Termism Pays Off
鮑達民 Dominic Barton , 詹姆斯.曼宜卡 James Manyika , 莎拉.基歐漢.威廉森 Sarah Keohane Williamson
瀏覽人數:6902
  • 文章摘要
  • "資料會說話:長線布局,成功可期"

  • 字放大
  • 授課文章購買
    購買〈資料會說話:長線布局,成功可期〉文章
  • 個人收藏購買
    購買〈資料會說話:長線布局,成功可期〉PDF檔
    下載點數 10

眼光短淺是否摧毀了價值?愈來愈多企業、政府和學界領導人為此辯論不休。但這個問題的兩方,都很少提出確鑿的證據,部分原因在於這個現象涉及許多複雜的因素,而且很難衡量。

為了在公司層級把短視造成的影響量化,並評估它對國家經濟造成的累積衝擊,我們追蹤2001到2014年、615家美國非金融公司的資料(占美國總市值的60%到65%)。我們用幾個標準衡量指標,作為長期行為的代理變數,包括:資本支出相對於折舊的比率(投資指標)、應計項目占營業收入的百分比(盈餘品質指標),以及獲利率成長。為確保結果有效,以及避免樣本上的偏誤,我們只拿這些公司,和業內擁有類似機會與市場狀況的同業相互比較。經公司規模和行業別調整之後,我們找到167家以長期經營為取向的公司,約占總資料集的27%左右。

然後我們檢視全部615家公司的績效。結果很清楚:如同附表顯示,著眼於長期的公司,在幾個重要的財務指標上,超越聚焦在短期的同業,而且創造的就業機會,明顯多於後者。它們也交出高於平均值的股東報酬率,以及在我們衡量期間晚期,躋身最高四分之一或十分之一的可能性,高出50%。(注意:我們呈現的是長期經營取向管理,和更優異的財務績效之間的相關性,但並沒有指出這種管理,是導致優異績效的原因。)

如果所有的美國公司都採取類似的長期經營做法,最後會如何?從上面提到的差異來推論,我們估計公開交易股票市場的資產價值,可能增加超過一兆美元,使得美國的總市值增加約4%。而且,企業可能在美國多創造五百萬個就業機會,國內生產毛額(GDP)會因此多增加一兆美元。

(羅耀宗譯自“The Data: Where Long-Termism Pays Off,”HBR, May-June 2017)



鮑達民 Dominic Barton

麥肯錫公司(Mckinsey & Company)全球執行合夥人,也是布魯金斯學會(Brookings Institution)理事。


詹姆斯.曼宜卡 James Manyika

麥肯錫全球研究所(Mckinsey Global Institute)董事。



本篇文章主題財務分析