在數位時代,實體資產變成負擔

In the Digital Age, Physical Assets Are a Burden
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在愈來愈數位化的世界,少即是多。這道理適用擁有實體資產的企業,同樣適用在鞋盒塞滿傳統錄影帶的個人。現今市場中的企業,還能靠著規模較大或擁有更多實體物品來提高競爭力嗎?

為了檢視這問題阻礙企業發展的程度,作者將標準普爾1500指數成份企業,劃分成幾個產業,看看每個產業的平均淨實體資產,包括房地產、廠房和設備(PP&E),占全部資產的百分比。作者也根據這些產業的價值來評分,價值是指投資人平均為企業每一美元營收支付金額的倍數。結果不出所料,實體資產比重高的產業,也就是至少占30%的產業,公司價值較低。

這些是「建立者」,如零售、能源、公用事業和交通運輸,這類產業難以與實體資產分割。市場上一定會有開採、銷售、製造和運輸「物品」的企業。有些企業例如特斯拉,仍然會在本身的新構想和專利中找到許多價值,但就是無法和從事無形商品業務的產業競爭。

「服務者」產業也是處境棘手。他們仰賴實體資產的程度遠不及建立者,但他們的價值並沒有高出許多。因為他們還是受到規模無法擴展的資產所限,這種資產就是人。

「創造者」擁有最大的價值,平均倍數高達5.1。這些產業建立了可大幅擴展、極度令人滿意的無形資產。

沒有產業能同時有高比率實體資產,以及高營收倍數,因此這種產業是「夢想者」。如果我們以目前的速度持續將資產虛擬化,可能永遠都不會有夢想者出現。

現今市場中的企業,不再能靠著規模較大或擁有更多實體物品來競爭。(根據貝瑞.李伯特(Barry Libert)、梅肯.貝克(Megan Beck)和約瑞姆.(傑瑞).溫德(Yoram(Jerry)Wind)合寫的HBR文章)



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