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決斷力

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2007年10月號

從環保出發到市場

西奧多.羅斯福四世 Theodore Roosevelt IV , 約翰.陸林 John Llewellyn
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  • "從環保出發到市場"

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溫室氣體效應帶來的觀念及法令改變,正等著企業界從中開拓商機,而許多專業及個別的投資人也等著投資這些掌握環保商機的公司。但由於目前企業界仍沒有太多值得投資的計畫,使得投資人找不到適合投資的公司。

溫室氣體效應帶來的觀念及法令改變,正等著企業界從中開拓商機,而許多專業及個別的投資人也等著投資這些掌握環保商機的公司。但由於目前企業界仍沒有太多值得投資的計畫,使得投資人找不到適合投資的公司。

過去幾年來,投資人開始意識到新環保時代的大好商機。最早是一些法人機構開始投資一些提供永續能源的公司,而最近有些避險基金(有的早已進場布局)更是大舉加碼,紛紛搶進環保題材的投資標的。私募基金投資人和個別的富有投資人,對這類投資標的更是需求殷切。

根據聯合國「環境計畫」組織,以及新能源金融公司(NewEnergy Finance)在2007年發表的報告,從2004到2006年間,全球投資在永續能源(包括風力、太陽能及水力發電)的金額增加了一倍多,達到709億美元。在2006年,投入永續能源的創投資金及私募基金增加了69%,達到86億美元。

數以萬計的環保概念股

投資人對氣候變遷題材的熱中,幾乎任何產業的任何公司都可以從中受益。不論是製造或銷售能源科技、油電混合車、隔熱產品等數千種與氣候變遷相關的產品或服務,都很有機會吸引綠色資金。然而任何公司的營運都難免會產生溫室氣體,投資人也預期這些排放的成本遲早會增加。如果一家公司可以將它使用的能源,部分轉移至低排放或零排放的來源,而且降低員工平均消耗的能源,將會受到資本市場的青睞。

另一個吸引綠色資金的方式,是入股或收購專精於乾淨科技的公司。華爾街的投資公司就是採行這種方式,投資再生能源公司。

然而,許多投資人仍苦於找不到適合的環保投資標的。最近一項調查發現,雖然投資人對替代能源領域有強烈的興趣,但不到20%的投資人專注於投資替代能源。我們認為,這意味符合投資人期待的環保投資機會,仍嚴重短缺。

溫室效應題材的投資機會供不應求,有幾個原因。許多最關切氣候變遷的投資人,希望他們的資金可以直接投入研發綠色科技,或是採行綠色策略的公司,而不是投資那些只有部分事業與環保有關的多角化公司。另一方面,擁有良好環保事業(例如太陽能)的多角化公司,通常不願把這些事業獨立出去,因為他們也希望享有這些事業帶來的所有潛在獲利。

別讓綠色投資成泡沫

綠色投資的需求如此強烈,但投資標的如此短缺,如果投資人不明辨慎思的話,可能會因為大家一窩蜂搶進而形成泡沫。如果泡沫真的形成又破滅的話,投資大眾可能會錯誤解讀,以為氣候變遷的題材不值得投資。幸好到目前為止,事態並未如此發展。我們和許多基金經理人溝通後得知,一些體質良好的避險基金及私募基金公司在這方面的投資,仍然像它們從事其他投資案一樣,仔細收集資料,並做好審查評鑑的工作。

因此,公司如果想要吸引綠色資金,必須慎選正確的做法,因為即使是在這個環保當道的有那些和投資人一樣正視這一變局的公司,才能成功吸引綠色資金。當然投資人並不會預期所有公司都成為氣候變遷的專家,但他們會期待每一家公司都應認清影響如此巨大的趨勢,努力趕上時代的要求。

(白裕承譯自“Investors Hunger for Clean Energy,” HBR, October 2007)



西奧多.羅斯福四世 Theodore Roosevelt IV

李曼兄弟公司(Lehman Brothers)執 行董事兼氣候變遷委員會主席,常駐 紐約。


約翰.陸林 John Llewellyn

李曼兄弟公司執行董事兼資深經濟政 策顧問,曾發表《氣候變遷的事業: 議題浮現》(The Business of Climate Change: Issues Arising )報告書,常駐 倫敦。


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