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逆向數位轉型

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2020年6月號

金融史上最成功交易員的投資術解密

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在投資界,沒有哪個傳奇大師比吉姆.西蒙斯(Jim Simons)更加神祕。他的前半生是頂尖數學家,不但曾幫助美國政府破解蘇聯密碼,還成功打造世界級的數學系。但四十歲後,他轉戰投資界,開啟量化投資的風潮,成立的基金績效還遠遠勝過巴菲特、索羅斯等著名傳奇大師。他是如何達到這樣輝煌的成果?在《洞悉市場的人》中,作者古格里.佐克曼進行四百多場採訪,揭露西蒙斯傳奇的一生。

「你心裡很清楚,沒有人願意跟你說,對吧?」

聽到這句話的時候,是2017年9月初,我正在麻州劍橋一家海鮮餐廳低頭小口吃著沙拉,想盡辦法要打開英國數學家尼克.派特森(Nick Patterson)的心防,從他口中套出他的前公司「文藝復興科技公司」(Renaissance Technologies)任何蛛絲馬跡,只是我的運氣不太好。

我告訴他想寫一本書,介紹文藝復興創辦人詹姆斯.西蒙斯,詳述他如何打造出金融史上最厲害的賺錢機器。文藝復興創造的龐大財富,甚至讓西蒙斯和同事得以在政治、科學、教育、慈善等領域呼風喚雨。西蒙斯早就料到社會將產生天翻地覆的轉變,很早就開始運用演算法、電腦模型、大數據。那個時候,馬克.祖克伯那一輩的人還在上托兒所呢!

派特森不為所動。在此之前,西蒙斯和他的代表人也早就跟我說過不會幫忙。我打給文藝復興高層和西蒙斯身邊人的電話、寄過去的電郵,都被已讀不回(包括我本來認為是朋友的人也是),就連西蒙斯的死對頭,也在他的要求下懇求我不要找他們,彷彿他是得罪不起的黑手黨老大。

一再有人提醒我,文藝復興的員工必須簽署一份多達三十頁、鋼鐵般不容動搖的保密同意書,即使已經退休的人也不許洩漏太多。各位,這些我都知道,拜託,我在《華爾街日報》工作幾十年了,當然知道這種遊戲是怎麼玩的。不過,再怎麼頑抗的對象,通常還是會讓步,畢竟有人要幫你出書,有誰不想?至少吉姆.西蒙斯和文藝復興科技公司看來也想。

我並不全然感到驚訝。西蒙斯和他的團隊是華爾街所見過最神祕的交易員,對於他們如何征服金融市場完全不露任何口風,以避免競爭對手掌握任何蛛絲馬跡;他們的員工避免在媒體露臉,也迴避參加業界會議和大部分公開集會。西蒙斯曾經引用班傑明〔Benjamin,《動物農莊》(Animal Farm)裡的驢子〕的話來說明自己的態度:「『上帝給我一條尾巴來驅趕蒼蠅,但我寧願沒有尾巴也沒有蒼蠅。』這就是我對媒體曝光的感受。」

我之所以下定決心述說西蒙斯的故事,背後有幾個很有說服力的理由。曾經是數學教授的西蒙斯,可說是現代金融史上最成功的交易員。1988年至今,文藝復興的旗艦基金,也就是「大獎章」(Medallion)避險基金,平均年報酬率高達66%,投資獲利累積超過一千億美元,投資圈無人能望其項背,華倫.巴菲特、喬治.索羅斯、彼得.林區、史帝夫.柯恩、瑞.達利歐都看不到他的車尾燈。

不只是交易成就吸引我。早在其他人還在仰賴直覺、本能、老派研究方法做預測的時候,西蒙斯就已經決定挖掘堆積如山的數據、運用高等數學、研發最先進的電腦模型。他激發一場革命,橫掃投資世界。到2019年初,避險基金等量化投資人(quantitative investor)已經成為市場最大宗交易者,掌控股市三成交易,不論是散戶投資人或是傳統投資券商,量化投資的比例都居首位。企管碩士過去很不屑仰賴科學和系統方法來投資,他們自信滿滿地認為,需要程式設計師時再聘雇就行了,如今這句話輪到程式設計師說了,如果他們還需要企管碩士的話。

西蒙斯首創的方法幾乎已被所有產業採納,進入我們日常生活每個角落。他和團隊在三十年前就開始計算統計數字、交由機器處理、仰賴演算法,遠遠早於矽谷、政府部門、運動場館、醫師診間、軍隊指揮中心等幾乎所有需要預測的場域。

西蒙斯運用策略來延攬、管理人才,將毫無經驗的人才和數學才能轉化成驚人財富。他靠數學賺到錢,而且是大把大把的金錢,這在幾十年前是難以想像的事。

後來,西蒙斯搖身一變,成為現代版梅迪奇(Medici),資助數千所公立學校數學老師與理化老師的薪水、研發自閉症療法、拓展人們對生命起源的了解。他的投入雖然價值連城,卻引發單一個人該不該享有如此龐大影響力的疑慮,同樣受到質疑的,還有他的資深高階經理人羅伯特.莫瑟(Robert Mercer,目前已不是文藝復興共同執行長,但仍是該公司的資深員工)的影響力。

莫瑟大概是唐納.川普2016年贏得總統選戰最關鍵的人,他是川普最大的金主,一手拔擢沒沒無聞的史蒂夫.班農(Steve Bannon)和凱莉安.康威(Kellyanne Conway),將他們安插進川普的競選團隊,協助度過一段艱困的競選時期。過去由莫瑟所擁有、如今仍在他女兒莉百嘉(Rebekah)手上的企業,是英國脫歐背後的重要推手。未來數年,西蒙斯、莫瑟、文藝復興相關人等,仍將繼續握有龐大影響力。

西蒙斯等人的成功引發幾個難題。數學家和科學家對於金融市場的預測,竟然勝過傳統大公司的投資老手,這意味著什麼?對於投資,西蒙斯和同事是不是掌握什麼我們不知道的根本原則?西蒙斯的成就,是不是證明人類的判斷和直覺有先天缺陷,只有電腦模型和自動系統能處理那些彷彿要吞沒我們的龐大數據?西蒙斯量化方法取得的勝利和高人氣,是否會衍生全新、沒被注意到的風險?

(以上摘自本書前言)


書名:《洞悉市場的人》(The Man Who Solved the Market)

作者:古格里.佐克曼(Gregory Zuckerman)

譯者:林錦慧

出版社:天下文化

出版日期:2020年5月29日



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