併購大企業必修課:奇異衰敗學

大企業必修課:奇異衰敗學

GE's Fall Has Been Accelerated by Two Problems. Most Other Big Companies Face Them, Too.

奇異因為兩個問題加速衰敗:行動派投資人,以及誤把併購當成策略。
身為道瓊工業指數(Dow Jones Industrial Average)最初成分股之一的資優生奇異公司(General Electric),被該指數剔除了,而且,它的競爭力似乎處於自由落體狀態,這強力說明今日整個企業界出現的兩種影響力:一無所知但財力雄厚的行動派投資人,以及從事併購但假冒是策略家的人。

2015年10月25日,奇異的下跌速度加快,因為行動派的避險基金Trian宣布,對奇異進行25億美元的股權投資,成為奇異前十大股東之一。這項聲明宣布時,奇異股票的交易價格是25.47美元,每股配息0.92美元。Trian宣布,在它的協助下,奇異到2017年的股價,可望上升到四十至五十美元,並威脅說,除非奇異讓Trian共同創辦人艾德.加登(Ed Garden)加入董事會,否則將展開委託書戰爭。2017年6月,長期擔任奇異執行長的傑夫.伊梅特(Jeff Immelt)在Trian和股東不斷施壓下辭職,約翰.法蘭納里(John Flannery)接任執行長。四個月後,加登進入董事會。

伊梅特任職期間,最著重的策略做法就是進行併購與分拆(divestiture),包括最近的災難性合併,也就是2...