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讓領導新手贏在起跑點

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2017年12月號

台灣家族企業兩大傳承挑戰

〈2017年華人家族企業關鍵報告〉公布
採訪整理 ■ 李郁怡 Eve Li
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台灣董事學會在11月17日舉行「華人家族企業論壇」,並公布〈2017年華人家族企業關鍵報告〉,而從2012到2016年,連續五年的數據觀察,在兩岸三地中,台灣家族企業獲利與成長能力緩步下滑。對內,面臨著家族代際更迭,事業經營複雜,治理門檻提高的挑戰;對外,則是競爭環境丕變,與專業經理人共治議題浮現。家族企業的應對,決定了未來傳承成敗。

台灣董事學會在11月17日舉行「華人家族企業論壇」,並公布〈2017年華人家族企業關鍵報告〉,而從2012到2016年,連續五年的數據觀察,在兩岸三地中,台灣家族企業獲利與成長能力緩步下滑。對內,面臨著家族代際更迭,事業經營複雜,治理門檻提高的挑戰;對外,則是競爭環境丕變,與專業經理人共治議題浮現。家族企業的應對,決定了未來傳承成敗。

台灣家族企業正在面臨「富不過三代」的考驗!

台灣董事學會發表最新的〈2017年華人家族企業關鍵報告〉,發起人暨常務理事蔡鴻青分享數據變化顯示的趨勢。首先,是兩岸三地家族企業的消長。如果觀察近五年兩岸三地百大家族經營事業的市值占比,台灣家族企業占所有家族企業的市值占比,由2012年的61%,下滑到2016年的26%;家族財富占比由2012年的45%,下滑到2016年的22%。而同一時期,中國大陸與香港的家族企業市值與財富,都呈現增加。

其次,如果將台灣百大主要家族依據世代畫分,分別比較不同世代經營事業成果。結果發現,不管是比較長期或中期的累積淨利或淨損狀況,由第二代經營的企業,能獲利的占總數87%,虧損的只占總數13%,獲利表現比其他世代都高;由第三代經營的企業,近五年虧損的比率,占所有第三代家族企業31%,虧損比率較上一世代攀升(見表:「台灣家族企業,第三代虧損攀升」)。

換句話說,隨著台灣家族企業經營代際傳承到了第三代,出現了明顯的門檻。

傳承壓力1》台灣家族企業治理架構複雜,兩岸三地獨有

蔡鴻青認為,台灣家族企業長期結構性治理問題,現在逐漸浮上了檯面。

第一個問題是,絕大多數台灣家族企業以高財務槓桿來控制經營的事業,舉例來說,在兩岸三地的家族企業之中,台灣家族企業的槓桿比是9.9倍,香港是6.44倍,中國大陸是2.35倍。「這意味著,台灣家族企業出資一元,就控制了9.9元市值的股票,另外8.9元是其他股東出的。」蔡鴻青解釋。

之所以槓桿比高會增加治理難度,關鍵在於,家族之外的股東和利益相關人占了多數股權。「現在經營環境複雜,獲利至上不再是經營唯一準則,如何調和意見,將成為未來企業治理重要挑戰。」台灣董事學會理事長、逢甲大學人言講座教授許士軍指出。

第二個治理問題是,儘管台灣家族企業近年規模成長有限,經營與治理複雜度卻日益提高。

台灣董事學會檢視台灣主要一百個家族所投資或擁有的事業,其中透過直接持股方式來控制經營事業的,比率僅有26.4%,更多家族是透過控股公司、關係企業、信託公司、基金會等方式來控制持股所有權,家族與事業間彼此交叉持股嚴重;再加上台灣市場規模不大,遇到成長瓶頸時,往往就會涉及多角化經營。只經營一種事業的家族占比僅有20%。

另外,許多家族企業的控股形態,表面上是由一個家族來共同經營某個事業,但事實上背後的控股經營卻涉及多個家族與家庭,隨著世代傳承,股權結構又愈加分散複雜,這使得家族要統合意見,針對未來決策取得共識,顯得更為困難。

然而,「台灣卻很少有家族成立家族辦公室來統整治理問題,決定家族資產如何因應變化、進行取捨。」蔡鴻青指出。

傳承壓力2》去家族化與轉型壓力共同出現

「無法轉型的企業,根本活不下來,也就不用談傳承了。」貝恩公司(Bain & Company)大中華區總裁韓微文指出家族企業傳承,在今天所面臨的嚴苛現實。

韓微文表示,為了因應經營環境快速變化,中國大陸企業採取的舉措之一是,愈來愈多「前沿」(cutting edge,指先進)企業將專業經理人轉為「企業合夥人」,期待他們能夠承擔企業經營責任。

「去家族化的趨勢,在兩岸三地是同時發生的。」蔡鴻青指出,檢視調查數據,過去五年,不管是台灣、香港或是中國大陸都有相當數量的家族企業下市,或是改讓專業經理人來擔任董事長角色。這顯示有愈來愈多企業希望與專業經理人共同攜手對應經營挑戰。




本篇文章主題公司治理

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