你可以只根據概念來預測一家新創公司的成功嗎?

Can You Predict a Startup’s Success Based on the Concept Alone?
華特‧福力克 Walter Frick
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嘲笑差勁的新創公司構想很容易,比方說將Airbnb(全球民宿平台)當作廁所?但是要事先挑選好構想並不容易。只要問問創投家,就知道其中大多數人都虧過錢。區分好壞構想的困難度,局部解釋了為何天使投資人最後主要都是根據創業團隊來投資。

那麼對一家新創公司的成功來說,最初的構想究竟重不重要?

新的研究調查有助於回答這個問題,並強調光是根據構想來挑選新創公司有多麼困難。這份研究報告的作者是國立新加坡大學的艾琳.史考特(Erin Scott)、哈佛商學院的皮安.徐(Pian Shu,譯音),以及麻省理工學院(MIT)的羅曼.魯比恩斯基(Roman Lubynsky),結果發現,在某些產業,新創公司的構想品質能預測成功,但在其他產業則非如此。比方說,相較於投資軟體或消費產品,如果你投資生命科學或能源領域的新創公司,初始的構想似乎更重要。

MIT的創業指導服務(VMS)連結了創業團隊和導師,研究人員研究了該服務旗下652項新創事業的資料集。資料耐人尋味的是,導師選擇要和哪些團隊合作的方式。潛在導師「接到一項客觀、標準化的摘要,摘要中描述由創業指導服務員工所擬定的新創事業提案」,只有極為有限的資訊是關於團隊。「光是根據摘要的優點,沒有和創業家碰面,導師必須決定他們是否想要與一家新創公司合作,」研究人員寫道。換言之,他們的決定,幾乎完全取決於他們對潛在新創公司構想的看法。

研究人員評估導師對新創事業構想摘要的初步興趣,然後將該標準與新創事業的最終結果作比較。導師初步的興趣愈高,新創事業成功商業化的機會就愈大,而那會提高創業資本和天使投資。整體而言,由導師評定的良好構想,成功的機會就會更大。

但是比起一般的構想,看似良好的構想成功的可能性高出多少?整體而言,22%的新創事業可以成功商業化。(商業化的評估方式,是看新創事業是推出產品還是推出服務,再配合重複銷售的證據。)以導師的興趣來說,新創事業若是擁有高出平均的標準差,成為成功商業化事業的可能性就大約高出26%。那是重要和具有統計意義的增幅,但它也顯示,光是根據構想來預測新創公司是否成功,是非常困難的事。初步的構想有助於預測成功,但許多其他因素也同樣重要。

導師的興趣和新創事業成功之間的連結,可能只是代表那種指導很寶貴嗎?研究人員為了那種可能性而進行控制。首先,創業指導服務的設立,讓每個創投事業都能夠取得輔導,即使那些事業是根據較不受歡迎的構想。其次,當研究人員控制一家創投事業接受多少輔導時,初步構想和最終成功之間的連結仍然存在。

尤其,導師對構想的興趣以及最終商業化之間的關係,主要受到高評價構想所推動。一個普通構想獲得商業化的可能性,並不會比水準之下的構想高出太多,但一個受到高度評價的構想就相當可能獲得商業化。這一點言之成理,因為創投世界是由重大成功所推動。區分良好構想與普通構想,甚至可能比區分普通構想和拙劣構想更重要。(即使最受歡迎的創投事業已經移除之後,導師的興趣與商業化之間的關係仍然存在,因此這種效應並不只是由幾個良好構想所推動。)

當研究人員按產業區分資料時,事情看來就不相同。他們將研發密集的產業歸類,例如生命科學、硬體和能源歸為一類,並將研發較不密集的產業集中起來,例如軟體和消費產品。對研發密集的創投事業來說,導師興趣和商業化之間的關係甚至更強大,特別是如果構想是根據學術研究或智慧財產。但是對軟體和消費商品來說,這種關係不再有統計上的意義。

以此方式來思考:如果創投「構想」包括受專利保護的科技,而且這種科技處在進入門檻成本很高的產業中,那麼要決定創投具有商業潛力就會比較容易。對比較不可能有智慧財產、而且進入門檻成本較低的網路和行動式創投事業來說,要預先知道一項創投事業是否會有真實、持久的競爭優勢,會比較困難。

這一切全都不表示,良好的構想對新創公司不重要。但這項研究結果確實強化一個想法:要在新創公司創立初期挑出好構想是很困難的,特別是在研發較不密集的產業。所以結果可能證明,投資人押注在其他因素是合理的,比方說創始團隊的品質或是顧客的早期支持。

無疑地,有些投資人會選擇忽視這一切,認為他們通常能夠挑出良好的創投公司構想。其中有些人甚至可能證明他們的自信是合理的。但是對於自認為在這方面特別擅長的天使投資人和創投家,我們要提供最後的警告。研究人員查看「專家」導師是否會比整個團體更善於挑選構想,他們檢視在創投業經驗豐富的導師,以及擁有博士學位的導師。這兩組人馬都沒有比較善長預測哪些構想會成功。(林麗冠 譯)



華特‧福力克

華特‧福力克 Walter Frick

華特‧福力克在《哈佛商業評論》擔任副編輯。在Twitter@wfrick上追蹤他最新動態。


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