財務管理最佳長線投資策略

企業界如果只從短線思考,可能導致以下問題:侵蝕投資、妨礙經濟成長、降低儲蓄者收益。因此,大型投資者有義務帶頭終結短線思考的弊病。一旦它們採取的投資策略,是追求長期成果極大化,便可望形成長期布局的風潮。
自從2008 年金融風暴及大衰退來襲,愈來愈多人異口同聲呼籲美國與其他經濟體,別再一味聚焦在「季報式資本主義」(quarterly capitalism),而應轉向真正的長期思維。這個話題也照例出現在經濟合作暨開發組織(OECD)、世界經濟論壇(World Economic Forum)、G30 與其他國際組織的議程中。各方提出的很多解決方案,從「共享價值」到「永續性資本主義」,都詳細勾勒企業高階主管的領導與投資方式如此轉變,會帶來什麼樣的社會利益。然而,儘管這些精心規畫的架構流傳甚廣,短線思考的陰影仍持續擴散,而且未來情況可能還會惡化。正因如此,公司更沒有能力進行長期投資與創造價值,以致更廣泛損及經濟成長,並降低儲蓄者的投資報酬。

我們認為,問題的主要根源,是上市公司不斷承受來自金融市場的壓力,必須創造最大的短期成果。雖然有些主管或許有辦法不理會這種壓力,但寄望公司領導人在缺乏投資人更有力支持下,仍能長期堅持這麼做,未免不切實際。要有重大的突破,必須依靠市場要角加入這場戰爭,尤其是大型資產所有人,我們認為這麼做,是最符合相關成員利益的。要做到這一點,本文提出一些可供大型機構投資人採用的