併購企業增值的關鍵符碼

金融研究者都根深柢固地認為,新合併公司的股市表現通常不會太好。但一個少見的重要例外是:當某家公司將自家品牌,與合併公司的識別標誌「融合」在一起,往往可享有較高的股市報酬率。
金融研究者都根深柢固地認為,新合併公司的股市表現通常不會太好。但一個少見的重要例外是:當某家公司將自家品牌,與合併公司的識別標誌「融合」在一起,往往可享有較高的股市報酬率。

我們研究了從1997到2006年間,經大規模合併而組成的216家公司。首先,我們依據這些公司的企業品牌策略,把他們分為三組。採取「同化」策略的組織,會保留原來的公司名稱和標誌,捨棄另一家公司的名稱和標誌,例如,輝瑞藥廠(Pfizer)接收華納—藍伯特藥廠(Warner Lambert)的做法。「如常」策略,是指兩家公司各自維持原有的名稱和標誌,例如,寶僑(P&G)收購吉列(Gillette)的情況。「融合」策略,表示從兩家公司擷取品牌元素,有時是結合兩家公司的名稱,例如摩根大通銀行(JP Morgan Chase),或者是採用一家公司的名稱、另一家公司的標誌,例如波音公司(Boeing)即保留原名,但沿用麥道公司(McDonnell Douglas)的標誌。雖然有些合併企業選用全新名稱,例如,通用電話電子(GTE)與大西洋貝爾(Bell Atlantic)合併後,改名威訊(Verizon)。但這種策略並不多見,因此無